Pareto Securities hever spillselskapet Stillfront til kjøp (hold) med et høyere kursmål på 9 (6) SEK.
I analysen skriver Pareto at de ser med større tillit til neste år, og mener at Stillfront kan beskytte sin kontantstrøm frem til alle earn-out-utbetalinger er fullført.
«Vi synes det er vanskelig å argumentere for en organisk vekstoppgang i regnskapsåret 2026 på grunn av den negative effekten fra Nord-Amerika. Vi har imidlertid større tillit til Stillfronts evne til å beskytte fri kontantstrøm neste år og anslår fri kontantstrøm til 970 millioner SEK i regnskapsåret 2026, noe som bygger bro over gapet til den endelige EO-utbetalingen», skriver analysehuset.
«Med andre ord – hele beløpet på 979 millioner SEK generert i fri kontantstrøm i regnskapsåret 2027 kan i teorien allokeres til utbytte/tilbakekjøp/gjeldsreduksjon», legger Pareto til.
Pareto påpeker i analysen at risikoen fortsatt er høy i Stillfront, men at de også mener at dette gjenspeiles godt i den nåværende verdsettelsen.
«Selv om defensive tiltak for øyeblikket driver resultater, og tidspunktet for en tilbakevending til inntektsdrevet profittvekst fortsatt er usikkert, mener vi at Stillfront er en satsning verdt å gjøre», skriver analysehuset.
No responses yet